去年国庆节迄今，螺旋保温钢管价钱保持震荡上涨趋势，除了全球货币宽松中的产品通胀逻辑外，供求基本面改善是主要因素。从驱动来看，去年底螺旋保温钢管价钱走高大量源于成本增加，而今年过年后的这波上涨则来自于本身供求改进。当要求旺季遇到唐山减产加仓，天津方矩管厂市场迎来全年*好时光，吨钢利润不断扩大，5月合同创下上市以来新高。在开朗心态驱动下，预估螺旋保温钢管期价短期强悍不变，有继续上冲的动能。中线来看，减产将反复发醇，但边界上或有松脱。考虑到今年赶工劲头可能不如去年，去库持续性面临一定考验，需严防螺旋保温钢管期价冲高以后迅速回落的风险。
建材要求韧性较强
随着气温升高，目前螺旋保温钢管要求已进入传统旺季，现货成交强悍。上周四，全国贸易商建材成交达到35万吨，创下单日历史新高，螺旋保温钢管周度表观消费量达到451万吨，逼近去年旺季478万吨的历史高些。供不应求累加唐山减产加仓，库存去化速率显著加速，变成&近螺旋保温钢管价格上涨的重要推动力。
从下游行业来看，在“房住不炒”的政策基调下，房地产业总体以稳为主。虽然融资缩紧后新开工和土地购买面积受到损伤，但目前房屋销售仍然优良，库存水平也处于肯定低位。在高施工面积、慢施工节奏下，房产投资韧性依然较强，总体呈现迟缓下降趋势。
基建层面，随着国内经济稳步回暖，2021年逆周期托底力度明显下降，但宏观政策仍将维持持续性、稳定性、可持续性，不会急弯。依据政府报告，2021年财政赤字率拟按3.2%上下分配，新增地区政府专项债按3.65万亿分配，预估基建投资有望维持柔和复苏趋势。大体上，笔者认为，建材要求韧性较强，仍有内生增长动能。
供应收缩预估提高
自供给侧结构性改革至今，政策上严控新增产能，产能增长主要来自于换置，力度显著变缓，而且将来换置规范更加严格。因为天津方矩管厂升级环保设备，推动超低排放改造，近些年高炉产能率显著上升，变成粗钢产量继续大幅增长的重要原因。不过，随着2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标的提出，螺旋保温钢管业节能降耗压力增大。工信部数次表明，未来将根据多种手段缩小螺旋保温钢管产量，保证2021年粗钢产量同比减少。今年第1季度粗钢产量已同比增加13%上下，要确保全年产量不增，4—12月产量同比需降低近4%，供应收缩预估提温，吨钢毛利不断迅速扩大。
从唐山地域来看，3月至今减产文档频出，生态环境部突查后，减产力度显著加仓，高炉产能利用率同比大幅下降。依据小编实地考察走访，天津方矩管厂广泛反馈这轮减产非常严格，有关部门关键检测颗粒物排出，达到月度限制后即停工治理。依据*新发布的减排方案，当前时段直到年末，唐山减产将维持常态，减产占比达到30%—50%。2020年唐山粗钢产量为1.44亿吨，占全国的比例是13.5%，唐山减产30%对全国总体供应的影响约在4%。
后势展望
短期来看，在需求旺季累加供应释放受限的背景下，钢材市场迎来全年*好的时光，钢价大幅上涨的同时吨钢毛利也迅速扩大。目前，螺旋保温钢管10月合同盘面利润达到1200元/吨，贴近2017—2018年的*佳水准。在开朗心态驱动下，预估螺旋保温钢管期价短期强悍不变，有继续上冲的动能。
